[股市传奇人物陈钢]陈钢与何占豪_20年来这些股市的传奇人物都"进去"了，但

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为何中国的多得是靠内幕交易、操纵股价的“资本枭雄”，却成长不出巴菲特、索罗斯这样的投资大师？

[闪闪/整理]11月1日，泽熙资本控制人徐翔被抓，整个资本市场为之惊愕，至今余波未平。网上流传如上一张图，“95年抓了管金生，2004年抓了德隆系，2015年抓了徐翔”，于是网友评论，“历史循环往复，会有惊人的相似”，“每隔十年就来一次财富大挪移，这就是中国股市的本质。”

真的如此吗？“金融市场之父”管金生，“资本大鳄”唐万新，“私募一哥”徐翔，曾在资本市场运筹帷幄、叱咤风云的大佬们，因何而谢幕？是各自性格与命运的使然，历史的巧合，还是中国的股市本身仍有不完善的地方？

为何中国的多得是靠内幕交易、操纵股价的“资本枭雄”，却成长不出巴菲特、索罗斯这样的投资大师？

消失在江湖的大佬们

“超级专家”吕梁

吕新建，在业界以“吕梁”的化名而人所共知。吕梁经历颇丰，早年当过自由撰稿人，写过小说、剧本，还干过新闻记者，最早报道过股份制改造，近不惑之年才步入“庄家生涯”，正是他在1999年亲手导演了“中科系”从大牛股到大崩盘的股市世纪悲剧，而被称为“超级庄家”、“庄家教父”。

神秘的吕梁先生就像“007”电影中的人物一样，从组织资金进入企业筹划重组，到在二级市场控盘指挥，再到直接通过新闻舆论为自己造势，身兼三大角色轮转自如，曾被称为三位一体的“超级庄家”，曾被誉为点石成金的传奇大师。由于中科系“内部发生老鼠仓，合伙人董沛霖因银行诈骗案被拘，股民纷纷割肉，从而使得高傲了将近两年的中科创业连续9个跌停，50亿元市值烟消云散，并波及其他”中科系“股票，此后”中科系轰然倒塌。此后吕梁彻底消失，从2001年至今仍杳无音讯。

与此同时，号称“中国股市第一案”的中科创业案宣判结果出人意料，最高的才判处有期徒刑4年，自首的索性就免于刑事处罚。

“金融市场之父”管金生

有“中国金融教父”之称管金生，是1995年“327”国债事件的主要操纵者，由于其“蓄意违规，操纵市场，扭曲价格”从而导致债券期货市场崩盘。结果使得当时具备中国最大也最有活力的万国证券公司元气大伤，最后被迫与申银证券合并成为申银万国证券公司。而本人被判处17年徒刑，罪名是行贿、并在期货市场成立前数年里滥用公共资金，总额达人民币269万元。

1995年2月23日16时22分，一群人的命运被改写了。在此后8分钟的时间里，管金生领衔的万国证券连续向327国债期货砸下1056万口空单，直接从浮亏60亿元变成盈利42亿元。当晚11时，上交所宣布16时22分13秒后的交易无效。

空方破产，多方暴富，其实大家都违规了。327国债期货的多方与空方，严格意义来讲都属于内幕交易。同时，限仓制度的缺失、保证金制度执行的得过且过，导致多方空方违反多项交易准则，可以无穷下单进行豪赌。1995年2月23日亦被称为“中国证券史上最黑暗的一天”。

最后，板子只打在了管金生的身上。具有讽刺意味的是：老管的罪名是“行贿”，后被关押在上海的提篮桥监狱。而跟随中经开做多的散户中，诞生了一批极具时代特色的富豪们，他们其中有28岁的魏东、30岁的刘汉和34岁的周正毅……

“资本大鳄”唐万新

德隆系的创始人唐万新，曾经是资本市场最显赫的大佬，资本运作能力一时倾倒众多企业家和众多的金融人物。由其创始的德隆系，由地处西北边陲的小公司发展成为一个一度控制资产超过1200亿的金融和产业帝国，横跨数十个行业、下属二百多家企业。2003年唐氏兄弟位列富豪榜第25位。

谁都知道德隆是控盘坐庄，但很少有人知道德隆为三只“招牌股”所准备的股东账户就有24705个，而德隆控制的股东账户更多过四万个。这也是让操盘手们很“仰视”德隆的一个小点。

德隆系著名“老三股”湘火炬、新疆屯河、合金投资一直是以滚雪球的模式完成上涨。最牛的2003年年底，三只股票的流通市值分别增长了37.34倍、26.71倍、26.70倍，总市值高达200多亿元。然而从2004年4月13日开始，“老三股”连续跌停，近200亿元市值在十余个交易日中灰飞烟灭。盛极一时的唐氏德隆就此土崩瓦解。

因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，唐万新被判处有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。其操控的新疆德隆、德隆国际、屯河集团与华融公司签订了《资产托管协议》，三公司将其拥有的全部资产不可撤回地全权托管给了华融公司，由华融公司行使全部资产的管理和处置权利。

“私募一哥”徐翔

徐翔，上海泽熙投资管理有限公司总经理。1976年出生，17岁带3万入市，对股市很有天分，19岁时曾被上海黑帮胁迫，替黑帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。几年后，90年底末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”，后转战上海，叱咤股市20余年，经历传奇。

徐翔的炒股生涯起于上世纪90年代后期的宁波，以银河证券宁波解放南路营业部为核心，他和几个以短线擅长的朋友对选中的股票大进大出、高起高落，投资风格颇为彪悍，被市场冠名“宁波涨停板敢死队”。几大短线高手中，徐翔是其中的头号人物。

徐翔被认为是一个抄底型选手，参与过重庆啤酒、双汇发展和酒鬼酒的逆市抄底活动，很多突然连续涨停的股票都与他有关。2011年年末，重庆啤酒乙肝疫苗揭盲数据失败，被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票，此后连续11个跌停。徐翔在24元左右第一次抄底。二次揭盲失败后，市场哗然。重庆啤酒继续跌停，20元左右徐翔再次入场抄底买入3000万股。此后，重庆啤酒一路涨到35元。徐翔在短短一个月内获利数亿元。

徐翔的个人资产一度达到60亿元，管理的资产更达到百亿元。徐翔操作手法犀利、灵活、快准狠。截至目前，徐翔的泽熙公司在2010年成立的所有产品，皆实现了3-4倍的收益。

尽管已经坐拥数十亿身家，以徐翔为核心的徐氏家族4人均活跃在资本市场前线，在资本市场的光环一直耀眼，徐翔的主阵地上海泽熙投资管理有限公司也牢牢掌控在徐翔一家手中。据《每日经济新闻》报道，此前曝出徐翔家族共有4家资本运作平台，记者最新梳理发现，徐翔旗下或还有6家平台公司。这些平台的实际控制人主要包括徐翔、其父徐柏良、其母郑素贞与其妻子。徐柏良持有“泽熙系”7家公司股份，郑素贞持有8家公司股份。

“杀鸡儆猴”？抓了徐翔，如何防范后来者？

南都经济评论员陈琳琳称：反腐风暴如此猛烈，徐翔们的钱来得太快太投机，很多人预料其迟早会被盯上。选“一哥”下手，正为“杀鸡儆猴”。目前股市和私募圈类似“内幕交易”、“操纵股价”的大小老虎苍蝇可谓猖狂，敢于冒风险作案者大有人在。监管层出重拳，在资本的诱惑下铤而走险的成本将越来越高。

徐翔被抓，也让其从“神坛”跌落。近年来他的精准抄底、迅捷逃顶让业内闻之战栗，也让不少普通投资者趋之若鹜却寻之无门。在很多人看来，徐翔被抓恰恰证明，他的神话并非建立在多么超前的投资理念和投资手段上，不过是“非法手段”的产物。

之所以说这是一种必然，事实上也跟中国股市不健康的土壤有关。由于金融衍生品的交易本身就具有难以界定的天然投机性，加上法制相对滞后，中国股票市场自成立以来一直伴随着投机炒作，内幕交易与市场操纵行为随处可见，导致诸多违法违规行为受不到严厉查处，股市尤其是私募圈早已是违法违规行为泛滥，这甚至是圈内“公开的秘密”。

不得不承认，中国股市的制度缺陷也是有的，正如什么样的环境滋生什么样的细菌。让机构投资者去投资而不是投机，不能没有清晰标准。例如目前现货和期货交易机制的差异、一二级市场的价差，都是不法利益的生成通道。如何堵住制度形成的漏洞，仍然任重道远。从法制建设上看，《证券法》本身多被诟病“粗枝大条”。比如说，如何精准明确市场操纵与投机炒作的区别，让每一个投资者能够准确地进行区分。又比如，细化监管，加大惩处力度，对重大违法违规行为严格追究法律责任，减低“以身试法”出现的概率。

为何中国资本市场出不了巴菲特？

据无界新闻报道，对照大洋彼岸的股神巴菲特，同样是以市场操盘能力和嗅觉敏锐著称，他与徐翔最大的共同点就是：善于把握题材股。巴菲特一生战绩无数，其投资之道之所以受追捧，都是基于他对于宏观大势及产业前景、公司发展的准确预判。我们从未听说有任何新闻将巴菲特这样的投资大师与内幕交易或者操纵股价相关联起来。

但国内二级市场的情况如何？诚如中欧基金董事长窦玉明所说，目前大部分私募基金的交易策略仍是依靠“内幕消息”。当然，一方面这与投资大师个人职业素养相关;另外一方面，恐怕亦与市场环境有极大的关系。难道说，以巴菲特的知名度，其还没有几个有权有势有能量的金主朋友吗?显然不是，那是因为如果在美国进行内幕交易或者操纵股价，等待你的一定是非常严厉的处罚。

在美国，任何内幕知情人均可以向SEC，可以获得10%至30%罚金作为奖金。而且，SEC有完善的人保护机制，不会发生国内实名上市公司却被以损害商誉等刑事罪名送进监狱的情形。

美国司法会对进行内幕交易的罪犯处于数倍于收益的罚金和承担刑期非常高的监禁。原高通执行副总裁汪静因为在高通收购交易中涉嫌内幕交易被美国司法部起诉，面临刑期高达67年监禁的刑事处罚。

反观国内，对于内幕交易和操纵股价的惩罚则轻微的多。据《南方周末》报道，2013年，宝利沥青董秘陈永勤在电话中向江阴市新理念投资有限公司实际经营者李宏生透露内幕信息，后者在两日之内耗资2587余万元买入宝利沥青股票非法获利。2013年10月12日，无锡市中级人民法院一审判处李宏生有期徒刑一年六个月，缓刑一年六个月，罚金120万元。

中国市场如果要诞生巴菲特、索罗斯这样的真正投资大师，而不是徐翔这样靠内幕交易、操纵股价成功的投资明星，或许仅靠抓人这样的威慑不足以警示，需要从监管手段、惩罚机制、司法建设上构建一整套监督体系才能宣告一个游资时代的终结。

（来源：财经网综合无界新闻、南方都市报、新华网、《中国青年报》、《商界》等报道）

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