(原标题:大摩升永利澳门目标价至10元 评级减持)
大摩发表研究报告,指因应对手的新赌场开业,令永利澳门(01128.HK)的EBITDA市占率由2011年首季的22%降至2015年第四季的10%,虽然预期即将开业的永利皇宫可助重夺市占率,惟中场业务自去年6月起一直持平(未见复苏),明年或出现供应过剩。
大摩上调公司今年及明年EBITDA预测11%及13%,以反映首季EBITDA按季升20%,同时因预期摊销、折旧减少,物业使用年期延长,每股盈利预测大幅上调44%及80%,目标价由8元升至10元。不过因应其目标价仍较现价为低,加上股价表现跑赢恒指超过30%,故估值较同业更贵,所以维持「减持」评级。
该行同时亦调整其市况乐观情况的预期,一旦于明年赌彩收入升14%,公司市占率回升至19%,永利皇宫EBITDA率达21%,目标价看18.4元。
对于今年的表现,该行推荐银娱(00027.HK)、新濠博亚,维持「增持」目标,而金沙(01928.HK)则有派息支持,维持「与大市同步」评级。
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