[国泰君安发行价是多少]国泰君安ipo发行价_国泰君安：关注其股东优势

解码财商  2015 国泰君安首席 站在牛头上展望 150105

精彩内容：

国泰君安（行情601211，咨询）：关注其股东优势

国泰君安（601211）是国内老牌一线券商，各方面业务均处于业界前列。《价值发现》栏目本期选择这家公司进行研究是考虑到了这样几点：一，券商行业迎来交易性机会；二，国泰君安各方面业务表现均不俗，无短板；三，股东背景值得期待。此外，国泰君安上市后即遭遇股市暴跌，股价目前距发行价并没有较大升幅，上市首日买入者悉数被套，这意味着较高的安全边际。

双降利好券商股

周五突然宣布的双降，对于券商行业来说是个利好。华泰证券（行情601688，咨询）发布观点称，对于券商来说，降息降准双政策出击，超预期，继续释放流动性，市场担忧政策转向利空落空，市场预期回归。降息利于激活交易量和降低券商融资成本，利好经纪两融业务。

而实际上，即便不考虑短期政策刺激，券商行业也值得一观。资本市场是改革的核心地带，券商股既属于蓝筹股，又属于成长股。另外，行业利好政策不断出炉：IPO注册制、T+0、个股期权、资产证券化、资本账户开放、国企改革等，随着推进都将对行业构成刺激。

另外，前期的股价大幅波动过程中，券商股的股价表现与其业绩表现存在较大差异，本身也具备交易性机会。

经纪业务表现强势

具体到国泰君安这里，公司的经纪业务等多个板块，均居业内前列。

根据中国证券业协会公布的数据，公司各项财务数据及业务收入排名均居行业前列。总资产连续三年排名第三，净资产连续三年排名第五，净利润连续三年排名第三，营业收入指标在2014年更是一跃至行业首位。公司具有全业务牌照，各项业务均具备强竞争力，多项业务指标在全行业排名均处在行业前列。作为国内一线券商，公司机制灵活，风控完善，几乎囊括了所有创新业务第一批试点资格，在创新业务上具备一定的先发优势。公司信用交易业务在缺乏股权融资渠道的情况下仍能保持规模居行业前列的领先优势。上市后股权融资的资本金将补充公司营运资金，信用交易业务有望得到支持扩大规模。

国泰君安作为国内老牌券商，经纪业务布局广泛，在全国29个省、市、自治区设有30家分公司和232家证券营业部，为超过380万人的个人客户以及超过1.2万家的机构客户提供服务。营业网点和客户规模均处于行业领先地位，股票市场交易份额一直保持在5％左右，居行业前列。公司于2009年推出证券行业第一家客户俱乐部——君弘财富俱乐部。通过实行客户分级制度来定位细分客户，对不同等级客户提供不同服务，优化配置服务资源，推动成本资源精准投入。截至2014年底，君弘财富俱乐部已经拥有会员424076名。

在行业平均净佣金率整体下滑的大趋势下，国泰君安通过综合理财平台提供多样化的产品和服务，减缓行业整体降佣对公司净佣金率的冲击，公司在2013年、2014年两年净佣金率均高于行业平均水平。

投行业务也值得一观

公司前身国泰证券和君安证券均在1992年即开展投资银行业务，具备良好的销售渠道和定价能力。

开源证券分析师张月彗统计了券商历年投资银行业务的市场占有率情况，发现国泰君安在投行业务方面的表现始终占据行业前列。多年累积数据显示，国泰君安总承销市场份额第三，仅次于中信证券（行情600030，咨询）和中金公司；再融资业务市场份额排名第二，仅次于中信证券。不过，IPO业务表现一般，公司2015年IPO主承销业务仅完成4家，承销金额排名在10名开外。但以定向增发为主的再融资业务仍然保持强势地位，年内完成33个项目，承销金额排名行业第二。债券承销业务也是公司优势业务，公司历年债券承销业务市场份额仅次于中信证券和中金公司位列第三，2015年年内承销债券103家，承销金额位列国内券商第五。

除了股债承销业务，公司并购重组财务顾问业务也具备一定的实力，近五年并购重组财务顾问业务收入排名位于行业前列 （五年中四年均位于行业前十），为交易双方提供包括战略性并购、财务性并购、企业重组等多项并购重组业务服务。近三年公司并购重组财务顾问完成13个重大项目，涉及交易金额727.09亿元。

另外，公司自营、资管等业务也发挥稳健。公司自营业务投资规模仅次于中信证券。2014年公司自营业务表现突出，投资收益率达到10.76％，居上市券商前列。资管业务方面，公司通过子公司从事定向资管、集合资管、专项资管、QDII等多项业务，2014年总受托规模达到5154.03亿元，连续三年位居行业第二。

关注股东背景优势

公司第一大股东为上海国有资产经营有限公司，主要开展实业投资、资本运作、资产收购等业务。实际控制人为上海国际集团有限公司，是由上海市国资委履行出资人职责的国有独资公司，主要开展以金融为主、非金融为辅的投资、资本运作与资产管理等业务。

上市前，国泰君安通过并购上海证券解决历史遗留问题，也是颇费不少周折。如今终于完成上市，相信股东方面会有后续计划。一方面，公司有望借助大股东优势，在上海本地国企混合所有制改革中享受改革红利。另一方面，大股东还有资产注入的可能。

此外，国泰君安还是首家取得结售汇经营资格的券商，加上公司FICC全产业链条畅通，未来有望借助上海自贸区的区位优势以及人民币全球化的良好机遇开展跨境金融业务。

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